Onafhankelijk
Eureffect is onafhankelijk. Wij hoeven uitsluitend aan u verantwoording af te leggen als het gaat om onze beleggingsbeslissingen. Dit geeft ons de vrijheid om de beste beleggingsbeslissingen te nemen om uw vermogen te beschermen en te laten groeien, conform de met u gemaakte afspraken. Juist vanwege onze onafhankelijke en specialistische positie vindt er bij Eureffect geen gedwongen winkelnering of cross-selling van diensten of producten plaats. |
 |
|
|
Actieve beleggingsstijl
Eureffect gelooft sterk in de toegevoegde waarde van individuele analyse. Zodoende vormt het kenniscentrum van Eureffect het hart van de organisatie. Eureffect is gespecialiseerd in het ontleden van gebeurtenissen en het potentiële koerseffect daaropvolgend voor aandelen en obligaties van betrokken ondernemingen en haar sectorgenoten. We zijn geen indexvolgers, onze portefeuilles worden gerund op basis van actief beheer. Als direct gevolg van dit beleid beleggen wij met name in individuele titels die vooraf grondig worden geanalyseerd. Omdat wij structureel niet geloven in de toegevoegde waarde van dure fondsmanagers, komen in onze portefeuilles slechts zeer beperkt fondsen van derden voor.
Het beleggingsbeleid van Eureffect vindt haar oorsprong in het beleggingscomité. Dit comité komt wekelijks samen om de macro-economische ontwikkelingen, het marktsentiment en de verwachtingen per beleggingscategorie te bespreken. Daarnaast worden de bestaande posities in onze portefeuilles iedere keer opnieuw weer kritisch doorgelicht; en worden nieuwe specifieke beleggingsideëen geanalyseerd en gewogen op hun toegevoegde waarde in de portefeuille. De visie en het beleid van Eureffect verschilt per cliëntprofiel en asset class. Zodoende zorgen wij voor een op maat gemaakte portefeuille voor iedere individuele cliënt.
Voor Eureffect ligt in eerste instantie de nadruk op het beheersen van de risico’s en de volatiliteit, alvorens naar het rendementspotentieel te kijken. Zodoende ontstaat er voor iedere cliënt een portefeuille die strategisch is verdeeld over verschillende beleggingscategorieën (asset classes) met als doel een optimale risico- rendementsverhouding te bewerkstelligen. Dit proces wordt ook wel strategical asset allocation genoemd. |
|
|
Grondige analyse
Onze beleggingen in aandelen worden geselecteerd op basis van een 'deep value' strategie. Deze waardeselectie komt tot stand door middel van een 'automatische' analyse, met de simpele filosofie om goede bedrijven voor goede prijzen te kopen. Daarbij hanteren wij een topdown benadering. Eerst wordt op basis van onze macro-economische visie, kennis en inzicht een keuze gemaakt voor een regio of een sector. Vervolgens wordt een voorselectie van bedrijven gemaakt op basis van de earnings yield (afgeleide koers/winst verhouding) en de meerjarige return on equity (rendement op eigen vermogen).
De ondernemingen die overblijven worden doorgeselecteerd op harde factoren als de winstmarge, de boekwaarde, de groeistabiliteit van de rendementen en de schuldpositie van de onderneming. Naast het hanteren van deze modellen en harde selectiecriteria is het echter van groot belang om over een gezond verstand en logisch redenatievermogen te beschikken. Zodoende zal Eureffect het geld van haar klanten simpelweg nooit opportunistisch beleggen in een bedrijf alvorens exact te doorgronden welk product of dienstverlening een bedrijf biedt, wat de business case is, hoe het klantenbestand eruit ziet en wat de capaciteiten van het management zijn. Zodoende is het tevens van essentieel belang om de niet kwantificeerbare softe factoren van een onderneming te onzerzoeken.
Zodra een bedrijf aan alle selectiecriteria voldoet is de tweede stap om te kijken naar de prijs die ervoor betaalt wordt op de markt. Biedt de markt voldoende discount ten opzichte van de berekende intrinsieke 'echte'waarde van de onderneming dan kan een belang worden opgebouwd. Met deze methode worden bedrijven aangekocht via het zogenaamde 'margin of safety' principe. Juist in deze woelige tijden zijn wij de contraire mening toegedaan dat er goede ondernemingen te identificeren zijn die momenteel nog steeds op basis van dit princice met een (forse) discount in de markt kunnen worden aangekocht.
Als een belang is opgebouwd is het vervolgens aan de markt om deze ondernemingen op hun 'echte' waarde te schatten. Soms kan het vanwege externe factoren of marktsentiment een lange tijd duren, maar uiteindelijk zal deze worden bereikt. Of zoals meesterbelegger Warren Buffett zelf overtuigt: "Time is the friend of good business, the enemy of the poor."
Zodra de koers van een onderneming in de buurt begint te komen van de 'echte' waarde zal het belang (stapsgewijs) weer worden gereduceerd om vervolgens op zoek te gaan naar de volgende opportunity. Daarmee vormt onze aandelen selectieprocedure een continu proces.
|
